钢铁市场周度观察：钢价大跌后或迎来盘整但难言反转

私域运营平台市场 2023-5-16 12:00 656人围观

我的钢铁网讯：上上周周报提醒五月后续减产力度存疑，钢材市场的信心照旧羸弱。在上周唐山丰南区公布2023年粗钢平控压减文件后，市场价格有所反弹，但后续传出多地钢厂的复产意图，钢厂自立降产动力衰退，钢材价格再度走低。

在钢材和炼钢质料近期大幅调剂今后，市场信心似乎有所筑底，对后时价格判定出现分歧：多头垂青限产大布景下螺纹产量终会下行，叠加对五月长材需求“旺季不淡”的看法，螺纹价格能够出现反转，并由此带动质料价格企稳。

我们以为从宏观、产量、需求三大身分来看，钢铁产业链商品能够会出现盘整，但难言反转，市场信心周全规复尚需光阴：

1、上周宏观数据均在分歧角度反应了经济延续走弱的现实：四月出口金额环比下降6.48％，衰退式顺差展现内需疲弱；物价水平低迷预示消耗苏醒或延续乏力（出格是大宗消耗）；金融数据揭露了货币宽松下居民预期颓势难改的逆境，印证地产周期尚在底部。对于货币和财政的进一步刺激能够已经堕入两难，CPI低迷影响了货币进一步宽松的政策有用性：曩昔数周，央行似乎对货币延续宽松有所禁止—市场预期难言悲观。

2、多地钢厂检验竣事，即期利润改良下钢厂自动降产动力削弱：长流程方面，上周全国247家钢厂日均铁水产量环比下降1.23万吨至239.25万吨，产量降幅放缓：减产以东北和河北地域高炉例行检验为主。而本周部分山西钢厂规复活产，铁水产量估计临时止跌企稳。以当前钢厂的排产计划预算，至五月底铁水产量或高于原本预期日均235万吨，预估或在日均237万吨四周。调研显现，今朝短流程钢厂平电利润有所改良，复产感动昂首。凸显，但大都企业暗示还要看需求和价格具体表示，再决议能否复产或复产后的排班时候。

3、螺纹需求表需或以到达月高点，前期或震意向下，但保持需求底部预期。需或为五月高点：上周在螺纹产量持续下降的情况下，去库幅度较四月周均10万-20万吨有明显进步，致使上周表需回到334万吨高位水平。但估计随着产量有减产预期，需求表示或不温不火，给出螺纹盘整空间但仍缺少反转设想。

具体来看：

01 螺纹

上周螺纹产量下降趋向放缓。随着短流程平电利润修复，部分电炉厂已复产或计划复产；长流程山西地域库存压力减缓。估计大都钢厂在五月中旬复产，本周螺纹产量有增量空间。

随着节后下流补库，上周螺纹表需再次上升至330万吨以上。据Mysteel调研显现，五月下流修建钢材采购量环比四月上涨12％，部分之前缓建项目连续规复。估计五月螺纹周均表需能保持在320万吨左右。这就意味着五月螺纹仍会连结20万-30万吨的去库，跨越客岁同期水平，略差于2022年之前历年同期的去库幅度。螺纹根基面冲突并不突出，但在国内宏观情感较差，钢材其他品种供给端压力较大的情况下，螺纹难以走出自力行情。

02 热卷

上周东北和中南地域钢厂按计划检验，热卷产量周环比下降5万吨至313万吨。今朝钢厂即期利润连结微利，且在政策限产尚未落地的情况下，热卷产量难有明显下降。本周SG检验，估计热卷产量略有下降至310万吨左右。

热卷根基面冲突仍在积累。下流需求疲软，仅存在刚需采购，上周热卷总库存出现逆季节性累库，周环比上涨11万吨至367万吨。对照螺纹，短期来看，热卷的根基面能够更灰心：需求回落速度明显快于供给回落速度。那末，战略上可以盘面做收卷螺差。但华东地域库存较低，北材南下资本（华北至华东）将在月底才能表现，且SG减量，致使华东地域热卷价格有所支持。持久（限产落地后）来看，热卷根基面预期强于螺纹：一旦河北地域减产，热卷供给速度将加速回落，届时可以挑选做扩卷螺差。

03 铁矿

上周青岛港PB粉 *周均价782元/吨，较上上周下跌3元/吨。在价格履历一个多月的下跌后，周初下流企业有低价补库情况，矿价也迎来一波情感上的反弹。但四月金融数据显现M2-M1铰剪差仍高企、楼市销售速度继续放缓，需求表逞强化激发市场继续看空。

本周山西部分高炉规复活产，钢厂减产力度远不及预期或对钢价继续向下施压。虽然铁水产量或止跌企稳利多铁矿，但到港量逐步规复至一般水平，进口矿总库存去库速度放缓，矿价难以鞭策钢铁价格上涨。

04 双焦

焦炭根基面仍偏弱，但供给过剩场面有所改良。上周247家钢厂铁水产量环比下降1.23万吨至239.25万吨，较上上周降幅收窄。随着部分地域钢厂检验竣事，估计本周铁水产量降幅继续收窄甚至产量在五月下旬企稳止跌，是以焦炭刚性需求将有所支持。Mysteel247家钢厂焦炭库存较上上周下降10.8万吨至613.3万吨，创今年库存新低，可用天数保持在11.8天稳定。在焦炭七轮提下降地后，焦企吨焦盈利仍有益润，但焦企自觉减产：上周全样本焦炭日均产量下降0.8万吨/天至68.3万吨，今年以来初次单周产量不及客岁同期。焦炭供给虽然过剩但有改良预期，焦炭后续理论还有四轮提降空间但阻力将越来越大。

焦煤传闻影响市场情感，内外价差倒挂，进口量下滑。上周焦煤市场传闻颇多，对持续多周下跌的焦煤价格构成一定情感上的支持，跌幅放缓。但我们判定，传闻多为谎言或夸大影响量，短期没法改变焦煤当前供给过剩的场面。铁水和焦炭产量均下降致使焦煤需求再次环比走弱，上周国内山西主焦煤价格仍小幅下降30元/吨至1650元/吨。进口煤方面，随着国内主焦煤价格下跌过快，进口煤价差倒挂加重，蒙煤价格上风也消失，估计进口量将进一步收缩。

05 废钢

上周87家自力电弧炉产能操纵率从上上周50.3％降至47.48％，环比降幅收窄。钢厂平电利润有所修复。上周华南地域已有两家电炉厂复产，Mysteel调研显现当前西南地域五座电炉厂检验行将竣事。按照最新调研，虽然短流程复产迹象增加，但大都企业暗示还要看需求和价格的具体表示，现实复产力度能够较弱。长流程方面，上周三焦炭第七轮提下降地，铁水本钱随之下移。铁废价差一改倒挂走势，当前江苏地域铁废价差均值为80元/吨（废钢价格高于铁水），废钢价格承压。废钢供给仍宽松，节后钢厂废钢到货量有所回补。上周钢厂库存可用天数环比上月同期微增，无明显采废志愿。

注：文中*号别离代表以下规格的周均价格（除废钢外均为含税价格）

螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm

热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C.

铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）

废钢：张家港重废（厚度≥6mm）

焦炭：日照港准一级出库

焦煤：山西安泽低硫主焦

本文源自我的钢铁网