B站财报里的冰与火，营收变慢亏损扩大

雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

提出盈利方针后，B站的吃亏反而扩大了。

6月9日，B站公布2022年第一季度财报。财报显现，B站一季度营收达50.54亿元，同比增加30%；净吃亏22.82亿元，同比扩大超150%；调剂后净吃亏16.5亿元，同比扩大超85%。

从营收增速看，B站变得越来越慢了，一季度增速远不及2021年全年增速61%。同时，B站吃亏照旧严重，净吃亏22.82亿元超越市场预期的18.33亿元，这也让公司实现“2022年起头全年Non-GAAP运营吃亏率同比收窄”的短期方针难度陡增。

好的一面是，B站的用户还在继续增加。一季度，B站月均活跃用户同比增加31%，达2.94亿；移动端月均活跃用户同比增加33%，达2.76亿。

B站董事长兼CEO陈睿曾暗示，2023年之前，B站月活用户数可以到达4个亿。依照今朝增速来看，B站已经离4亿用户的方针越来越近。不外，若何让用户有质量的增加，比如输出优良内容提升用户粘性、增加用户付费意等，是公司需要延续尽力的偏向。

此外，要消除市场对其盈利才能的担忧，B站任重而道远。至今，公司还未能拿出一个强有力的贸易化计划。

营收快速增加难度变大

对照历史数据，B站变得越来越慢了。

同花顺iFinD数据显现，2016-2020年，B站的营收增速别离为299.49%、371.7%、67.27%、64.16%和77.03%。而2021年B站总营收193.84亿元，同比增速61.54%,为近6年以来最低水平。

进入2021年，上半年上海等国内多地疫情不竭频频，包括互联网产业在内的广告、电商营业均分歧水平遭到了影响。

大本营处于上海的B站，一样被涉及。假如环比对照来看，一季度B站50.54亿元营收，环比上个季度57.81亿元的营收下滑12.57%。

“我们是3月14日起头，在上海的8000多名员工就起头居家办公。这周才起头慢慢规复在公司通勤，一切的员工要在6月13日才正式回公司上班，相当于整整3个月居家办公。”6月9日晚的财报电话会议上，陈睿先容，疫情对于B站的短期营业有影响，比如广告、电商。

按照财报，一季度，B站广告营业营收10.41亿元，同比增加46%，环比上个季度的15.88亿元下滑34.44%。当期，游戏、美妆护肤、3C数码、汽车和食品饮料是其前五大广告主行业。

陈睿暗示，上半年包括上海和其他的一些地方都处在居家大概是静态的状态。在这类情况下，广告主投广告的需求削弱了，甚至有的地方能够推延了。他判定，全部广告行业在一季度，特别是在二季度，都应当会遭到很大的影响。

究竟上，对宏观经济敏感的广告市场，在上半年呈普遍下降之势。国家统计局数据显现，4月，社会消耗品零售总额2.95万亿元，同比下滑11.1%。而具体到公司，一季度爱奇艺广告支出13.37亿元，同比下降30%；腾讯收集广告营收同比下降18%至180亿元。

除了广告，B站的电贸易务由于疫情封控下物流受阻，增速一样大幅放缓。

2021年一季度，B站电商及其他营业营收6.03亿元，同比增加16%，环比下滑39.87%。背后有着疫情酿成的电商物流题目，陈睿以为，影响会延续到二季度，随着6月物流逐步规复，电商买卖额也在延续上升。

B站的其他支出板块还有增值办事和游戏营业，其中增值办事在总支出中占据大头。从2020年第四时度超越游戏营业，至2022年第一季度，B站增值办事的营收占比从33%上升至41%，始终排在第一位。

具体而言，B站的增值办事首要包括大会员、直播及其他办事。今年一季度，该部分营业支出为20.52亿元，较客岁同期增加37%。从财报看，增值办事支出增加首要源于直播和付费会员活跃而至。

第一季度，B站活跃主播数同比增加88%，直播营业月均付用度户同比增加了60%。同时，月均付用度户达2720万，同比增加33%；用户付费率是创下了新高，到达了9.3%。

内容是吸援用户的不贰宝贝，为此B站不惜大手笔投入。近期启动了《90婚介所2022》、《疯狂艺术家》、《带朋友恋爱特快》等多项综艺节目，还上线了《三国演义》、《笑傲江湖》等复陈腐剧。

游戏营业是B站已经的“大腿”，最新一季增速只要16%，营收范围为13.57亿元。据治理层流露，B站近期收买了一个工作室，三款游戏已经获得核准，其他一些游戏正处于前期审批阶段。

海豚投研分析以为，今年4月份游戏版号重启，行业隆冬有望褪去。不外对B站而言，今朝自研游戏支出进献很是少，短期内较丢脸到自己的爆款出现，支出还得依靠整体行业的景心胸。

财报显现，在B站营收四驾马车中，除了增值办事尚处于高速增加阶段，其他营业由于各种身分增速均大不如前。增速放缓，对于仍在吃亏状态的B站，绝非是好消息。

还在继续“烧钱”

一向以来，吃亏都是B站的老浩劫题目。

财政数据显现，2015年-2021年，B站净吃亏别离为5.69亿元、11.85亿元、5.72亿元、6.16亿元、12.89亿元、30.12亿元、67.89亿元。7年时候，公司净吃亏合计达140.32亿元。

客岁四时度财报后，B站提出降本增效战略，“把不应花的钱都给控制住，同时该花的钱的效力提得更高。”

B站CFO樊欣曾暗示，公司营销用度在2022年占支出的比例会起头下降，non-GAAP经营吃亏率将从2022年起头逐年缩窄，经过提升贸易化效力、提升单MAU支出、控制运营用度，估计到2024年实现non-GAAP下的盈亏平衡。

但从最新业绩表示来看，B站离盈亏平衡反而渐行渐远。据财报，当季净吃亏额为22.84亿元，2021年同期则为9.05亿元；经调剂净吃亏为16.55亿元，2021年同期为8.91亿元。

此次业绩会上，陈睿再次重申，2024年的盈利方针不会有变化。他补充道，这个季度毛利压力主如果疫情的缘由，“支出增加放缓了，所以就凸显出了毛利的压力。可是假如看数据会发现，我们并不是花得比之前多了。”

据财报，今年第一季度B站的毛利率为16%，2021年第一至四时度的毛利率别离为24%、22%、19.6%和19%。

在今朝公司四个板块中，广告和游戏是毛利率最高的营业，但这两项营业增速环比放缓，削弱了公司的毛利水平。

本钱方面，2022年一季度，B站营业本钱高达42.47亿元，较2021年同期增加43%。其中的支出分红本钱（营业本钱的重要组成部分）为21.46亿元，同比增加53%。经营开支27.99.1亿元，较2021年同期增加42%。

本钱和用度增幅远高于营收增速，蚕食了公司的利润。

拆分来看，当季销售与营销用度为12.54亿元，较上年同期增加25%，主如果品牌开支以及销售及销售职员用度增加而至；一般及行政开支为5.35亿元，同比增加38%；研发开支为10.09亿元,同比增加74%，此项增加首要由于研发职员及股权激励用度增加而至。

“一季度降本增效已经获得一些成就，二季度遭到疫情影响，有些办法要晚几个月才会表现出来。”樊欣谈到，在完成用户增加条件下，市场营销用度在一季度环比下降26%，占整体支出比例从客岁四时度的30%下降至一季度的25%。

樊欣这里所指的办法，能够是公司二季度频频出现的裁员传闻。

近期，收集传播B站内部员工46分钟会议录音，触及“公道正规”裁员、“清洗”员工，从而降本增效、本钱控制等。

别的，据财新消息，多名B站员工证实，B站自5月中旬开启一轮裁员，首要集合在游戏、直播和贸易化营业。据两名在本轮裁员中离职的员工流露，依照部分员工离职人数预算，优化的营业部分裁员比例约为20%，而负责用户增加的B站主站受影响较小。

针对该消息，B站告诉媒体，裁员传闻不实，近期有部分营业调剂，是以陪伴职员调剂，没有大范围裁员。

除此之外，今年三月份，B站Up主创作激励法则被爆有所变更，很多Up主反应得手激励大幅缩水，甚至腰斩，外界将此视为B站控制本钱之举。

斟酌到4、5 月上海也照旧处于全域封控中，B站的广告和电商是以遭到的影响会延续，市场估计B站在接下来的二季度中吃亏有能够进一步扩大。

或是受此利空消息影响，6月10日，B站港股开盘跌约14%，开盘跌幅收窄至5.76%，市值约为850亿港元。

“模仿”抖音能成功吗？

B站财报的唯一亮点，在于其用户范围的增加。

据财报，2022年一季度，B站月均活跃用户2.94亿，移动端月活用户2.77亿，较2021年同期别离增加31%及33%。日均活跃用户达7940万，同比增加32%，用户日均利用时长达95分钟，创下历史新高。

用户活跃度方面的目标，一样表示不错。例如，平台月均互动量上涨的速度到达87%。月均活跃UP主数目到达了380万，同比增加75% ；月均投稿量到达1260万，同比增加63%。

此外，停止一季度末，B站“大会员”数目为2010万，同比增加25%，其中近80%是年度大会员或自动续费会员，表现出了社区内容的粘性。

坐拥近3亿月活，B站该若何缔造更多贸易化机遇？

盘点B站近半年来的新行动，治理层将搭载竖屏短视频内容的Story-Mode看做下一个增加重点，希望借此来提升广告变现效力。

Story-Mode现实上自2020年末就上线了，部分用户点击APP左上角的用户头像，即可跳转至短视频瀑布流，高低滑动切换，类似于抖音、快手的形式。

不外外界质疑B站此举是“抖音化”，站内老用户也不买账，一些资深用户对此埋怨一日千里，站内也出现了大量教人封闭竖屏形式的投稿。

B站资深用户“大司马”对B站的“抖音化”就不接管，“我们老用户已经习惯B站长视频的平台属性，推出类似抖音这样的短视频时，会让B站逐步落空本身的本性，甚至会让久长以来在用户建立起的心智发生摆荡。”

可是治理层并不这么以为，在客岁第四时度的财报电话会议上，陈睿频频说起Story Mode，称这一功用的日活跃用户渗透率已跨越20%，用户点赞占比到达30%，表白用户接管而且喜好这个功用。

据界面消息，今年起头，B站加大竖屏视频在首页信息流中的保举力度，大约每10条视频中有3至4条竖屏视频。4月份，B站上线Story Mode竖屏广告产物，B站暗示，相对于图文广告，竖屏广告的沉醉感更强，转换效力更佳。

刚刚曩昔的第一季度财报电话会议上，Story Mode再被陈睿重点说起，Story Mode形式为B站带来的是纯洁的增量，今朝播放量占比已超20%，扩大了用户新的消耗时候和场景。

对于急需提升贸易化变现效力的B站来说，Story Mode简直可以起到增加用户粘性和进步广告效力的感化。但现状是，面临抖快和视频号接近饱和的渗透率，短视频范畴留给B站的市场空间已不大，这或意味Story Mode难以成为B站挑大梁的存在。

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