B站尴尬：1季度增长慢下来了，亏损却在扩大

摘要：啥时辰盈利（接待关注杠杆游戏）

撰文|杠杆游戏团队

由于一份财报，寂静已久的B站再次走向言论视野

6月9日，哔哩哔哩（简称“B站”）公布了停止2022年3月31日的第一季度未经审计的财政报告。财报显现，B站一季度营收达50.54亿元群众币，同比增加30%。

董事长兼CEO陈睿在昨晚分析师会议上说，不会改变2024年实现非通用会计原则下盈亏平衡的方针（在4Q21财报时提出）。

从营收增速看，B站变得越来越慢了，一季度增速远不及2021年全年增速61%。同时，B站吃亏照旧严重，净吃亏22.82亿元超越市场预期的18.33亿元，这也让公司实现“2022年起头全年Non-GAAP运营吃亏率同比收窄”的短期方针难度加大。

值得留意的是，单季度吃亏额度上，今年一季度还不是最高的，2021年三季度，B站的净吃亏额度更高，达26.77亿元。

2021年二季度净吃亏11.21亿后，尔后2021年三四时度及今年一季度，别离净吃亏26.77亿元、20.88亿元和22.82亿元，同比吃亏扩大147.42%、152.24%和152.56%；同期营收增速表示不错，但远不及吃亏的速度，别离同比增加61.41%、50.54%和29.56%。

互联网平台“烧钱”抢市场是常见手法，用户及业绩增速是给本钱市场的放心丸和设想力。

B站建立于2009年6月创建，原本是一家ACG内容型社区网站，随着一次次出圈，B站正在被越来越广的人群认知。最新的招股文件中称，B站是中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频社区。

虽然近年来B站一向在多元化的门路上试探，其内容主题从早期的动漫、鬼畜、番剧逐步拓宽到美妆、常识、吃播、搞笑视频，又新增了直播和电竞营业，但今朝B站的营业仍以办事Z世代（1995年至2009年间诞生的年轻人）为主，70及80后并非B站的方针用户群。

一季度，B站的月活用户达2.94亿，同比增加31%；月活跃UP主数目同比增加75%；用户日均利用时长高达95分钟，创历史新高；均匀每月付用度户2720万，同比增加33%；付费率达9.3%，创历史新高。

但B站今朝为难的是业绩虽然如此好，但增加慢下来了，吃亏却在扩大。

本钱开支中有两点值得关注，一是支出分红本钱，二是一般及行政开支。

一季度，B站的营业本钱重要组成部分之一是支出分红本钱，高达21.46亿元，同比增速高达53%，占营收的42%，有媒体戏称这是把4成支出分给了UP主。

B站2021年报中，对支出分红本钱停止过诠释，称主如果向直播主和内容创作者付出的支出分红，以及扩大移动游戏和增值办事向分销渠道付出的金钱。

由此来看，说B站把4成支出分给UP是不正确的，但也足见B站要保持和激励创作者的热情及产出量，是狠下本钱。

在公司财报电话会上，谈及疫情影响及持久盈亏方针，B站董事长兼首席履行官陈睿暗示：“我们曩昔提出的2024年盈亏平衡的方针不会有变化，疫情给公司业绩带来的影响是短期、姑且性的。比如B站的电商营业，疫情时代就遭到物流影响，特别是在二季度，但进入6月份，随着国内抗疫到达一个新阶段，这些影响城市下降大概说是没有影响。所以持久来看，我们实现盈利的时候方针也不会有变化。”

B站估计二季度支出将到达48.5亿元至49.5亿元。B站首席财政官樊欣在电话会议上指出，对公司而言，盈利方针和扩大营收一样重要。未来公司会延续提升贸易化进程，提升用户付费率，增加广告市场份额，经过提升支出来提升各条营业线的毛利率，第一季度直播、广告营业的毛利率均有一定提升，这个趋向估计会延续。

希望未来的B站会兑现它的方针。