2Q22公募固收类基金范围环比+11%,明显高于权益类的3%,说明客户风险偏好仍低。Top 100样本集合度提升,且样本中银行和第三方市占率提升明显。Top3增量绝对值位居行业前线。持营期具有理财生态的头部机构估计将更具合作力。 中国证券投资基金业协会公布了2Q22销售机构公募基金销售保有范围Top100。本期协会照旧公布了权益型基金(股票+夹杂公募基金)保有范围和非货基(非货币市场公募基金)保有范围两个口径,我们以两者之差刻画其主体组成的固收类基金。 ▍虽然市场回暖带动样本范围上升,但客户风险偏好照旧较低。 2022年6月末非货币基金市场范围为16.1万亿元,环比增加7%;权益型基金市场范围7.73万亿元,环比增加3%;固收类基金8.35万亿元,环比增11%(由于协会尚未公布2022年6月末公募基金范围,本报告内2Q22末行业范围采用Wind测算口径数据,别的季度采用协会口径数据)。市场风险偏好照旧较低,从2Q22单季度申赎情况看,权益型基金净赎回1399亿份(vs 1Q22净申购327亿份),赎回压力较1Q22明显增大;受同业存单指数基金热销等身分影响,固收类基金净申购到达2664亿份(1Q22 1431亿份),较1Q22大幅增加;固收类基金支持下,非货基净申购1265亿份(vs 1Q22 1758亿份)。 ▍Top 100样本集合度提升,且样本中银行和第三方市占率明显上升。 按照Wind数据,2Q22新发基金份额4007亿份,其中股票型基金142亿份,夹杂型基金312亿份,债券型基金3425亿份,别的128亿份。新发基金份额较1Q22环比提升56%,但仍低于3Q21的7084亿份和4Q21的6085亿份,且资金首要流向风险偏好较低的债基。 Top 100样本集合度大幅提升。增量资金有限叠加赎回压力增大,渠道对存量用户的运营及触达才能重要性提升。2Q22 行业Top 100权益型基金保有范围6.34万亿,占行业范围的82.0%,较1Q22提升3.4pcts;非货基保有范围8.68万亿,占行业范围的53.9%,较1Q22提升1.6pcts;固收类基金2.34万亿,占行业范围的28.0%,较1Q22提升1.8pcts。 银行和第三方市占率明显提升,渠道间增量与存量结构附近。从申赎和新发结构看,2Q22缺少真正新增的入市新钱,更多是用户风险偏好下移下的设置调剂以及存量资金再投资。在此情形下,权益型基金Top 100机构保有范围的增量部分结构与存量结构附近。银行/券商/第三方及别的渠道2Q22权益型基金份额别离为54.8%/19.1%/26.1%;银行/券商/第三方及别的渠道权益性基金保有范围别离较1Q22增加2276/811/1212亿元,增量占比别离为52.9%/18.9%/28.2%,市占率别离提升1.7/0.6 /1.0pcts。银行/券商/第三方及别的渠道2Q22非货基份额别离为48.5% /15.9%/35.6%;银行/券商/第三方及别的渠道非货基保有范围别离较1Q22增加3610/1382/2947亿元,增量占比别离为45.5%/17.4%/37.1%,市占率别离提升0.6/0.3/0.7pcts。 ▍渠道内集合度连结相对稳定,存量期集合度提升难度增大。 弱市下增量资金有限叠加存量资金的迁移难度大,各大渠道内集合度均未见明显变化。2Q22权益型基金第三方及别的渠道CR1/CR3/CR5/CR10别离为39.4%/77.3%/83.5%/ 93.7%,非货基第三方及别的渠道CR1/CR3/CR5/CR10别离为42.9%/73.0%/ 85.1%/94.9%。2Q22权益型基金银行渠道CR1/CR3/CR5/CR10别离为20.4%/46.3%/62.4%/83.8%,非货基银行渠道CR1/ CR3/ CR5/ CR10别离为20.4%/45.1%/62.5%/82.2%。2Q22券商渠道权益型基金CR1/CR3/CR5/CR10别离为10.4%/27.5%/38.8%/58.5%,非货基CR1/CR3/CR5/CR10别离为10.6%/28.0%/38.7%/ 58.1%。 ▍Top 3增量绝对值位居行业前线,头部效应进一步凸显。 招商银行:2Q22权益型基金季度增加绝对值位列行业第5,非货基季度绝对增加额位列行业第2。2Q22末权益型基金保有范围7095亿元,较1Q22增加297亿元,环比+4%,同比-6%,样本占比11.2%,市占率9.2%;非货基保有范围8597亿元,较1Q22增加1001亿元,环比+13%,同比+8%,样本占比9.9%,市占率5.3%。 蚂蚁基金:2Q22权益型基金季度增加绝对值位列行业第4,非货基季度绝对增加额位列行业第1。2Q22末权益型基金保有范围6500亿元,较1Q22增加358亿元,环比+6%,同比-1%,样本占比10.3%,市占率8.4%;非货基保有范围13269亿元,较1Q22增加1298亿元,环比+11%,同比+25%,样本占比15.3%,市占率8.2%。 天天基金(合并东方财富证券计较):2Q22权益型基金季度增加绝对值位列行业第1,非货基季度绝对增加额位列行业第3。2Q22末权益型基金保有范围5352亿元,较1Q22增加713亿元,环比+15%,同比+21%,样本占比8.4%,市占率6.9%;非货基保有范围7058亿元,较1Q22增加883亿元,环比+14%,同比+39%,样本占比8.1%,市占率4.4%。 ▍风险身分: 监管政策超预期,影响现有格式;本钱市场大幅下跌带来行业范围波动。 ▍投资战略: 短期看,随着市场回暖,下半年权益型基金保有量的同比和环比范围有望继续上升。持久看,头部机构的客户上风不成替换,经过深耕用户持营,在连结存量稳定方面也表现出强大的韧性。 本文源自金融界 |