上市前亏损76亿元易鑫集团的“烧钱模式” 腾讯、百度为何还要支持它？

作者：日期：2022-03-06 人气：481

“这暂时不会影响股东的分红和派息，但是从某种程度上来说也是必然的风险。”分析人士点评，在企业本钱实力不够充足的情况下，此举对企业发展有利，上市后融资渠道进一步拓宽，可适当优化公司的债务结构，以此降低这种局面带来的风险。

易鑫集团亏损上市仍受到投资者热捧，仅仅是因为有豪华股东团背后撑腰吗?大走金融与实业结合的“烧钱”路子，易鑫集团有什么特另外运作之法?

腾讯继续在本钱市场采摘硕果。

11 月 16 日，中国最大的互联网汽车零售交易平台易鑫集团(02858.HK)在港交所正式挂牌上市，开盘即大涨近30%，收盘报8. 14 港元，上涨5.71%，市值达到509. 64 港元。

按照招股书显示，易鑫集团预计最多募集67. 66 亿港元，招股期间就实现超额认购 559 倍，冻资超过 3820 亿港元，与 11 月 8 日上市的阅文集团(00772.HK)一道跻身香港历史上十大冻资额新股之列。

易鑫集团成立不过三年，并且截至本年上半年还亏损 76 亿元，但如果翻看其股东名单，也许不难理解本钱市场的热捧。

按照此前发布的招股书，腾讯对易鑫集团持股比例达到33%，按照 16 日收盘价算，腾讯持股市值达到约 168 亿港元。此外，百度、京东、东方资产、IDG等股东也纷纷获益。在当日挂牌现场的发言环节，易鑫集团主席、首席执行官兼执行董事张序安首先就对腾讯、京东、百度等股东的大力支持体现了感谢。

但无冕财经梳理发现，豪华股东也许能为其加分，但在短短三年时间内，形成成熟的商业模式，实现规模扩张，并成功上市，这在新兴的中国互联网汽车交易市场并非易事。易鑫集团到底是怎么做到的呢?其上市之路从一开始就一帆风顺吗?

敏锐的转型

易鑫集团的控股股东目前仍是易车公司(简称易车，股票代码BITA)，其 2010 年在美国纽约证券交易所上市，也是中国最大的汽车互联网企业。

近年来，传统的互联网企业也在转型。 2013 年，易车的汽车融资事业部孵化成立易鑫集团，，由此拉开了这匹黑马狂奔的大幕。

易鑫集团早期的商业模式有点类似易车，其招股书中也明确提及， 2014 年主推线上渠道，即通过线上渠道的用户拜候量，力推广告及会员办事，这成为易鑫集团的第一桶金，也是该公司当年唯一的业务。

此时的汽车市场仍然走传统商业模式路线，即依靠经销商体系及类似易车的互联网平台销售汽车。易鑫集团身上终究有汽车基因，面对单一运营广告和会员业务，创始团队们发现，汽车交易市场的机遇显然更为庞大。

“实业基础很强大，但还有金融领域没有结合。”湖北本土一位汽车会展企业负责人向无冕财经解释，此前中国汽车市场的交易增速放缓，车价缓慢下滑，一部分资金实力并不太强大的消费者购买汽车的刚需逐步显现，但市场需要金融的力量将这部分刚需放大。

易鑫集团敏锐并准确的抓住了这一机会。 2015 年第二季度开始，易鑫集团推出自营融资业务，通过融资租赁产品为消费者提供融资办事，即融资租赁一标的目的消费者收取利息收入，经营租赁一方赚取租金收入。

易鑫集团的产业链开始扩大至汽车经销商合作网络。在 2016 年第二季度，易鑫集团进一步扩充平台业务，提供交易促成及增值办事，即向通过平台完成交易的消费者或汽车经销商收取办事费，此外，向借款的消费者或向消费者发放汽车贷款的银行收取办事费。在产业链的进一步拓展中，满足消费者在汽车交易各个阶段的差别需求。

这种业务模式的变革，让易鑫集团的营收结构也随之发生改变。

财报显示，从 2014 年、 2015 年、 2016 年到本年上半年，交易平台收入别离为 4799 万元、2. 12 亿元、1. 99 亿元和3. 21 亿元;自营融资业务则别离为0、6546. 1 万元、12. 76 亿元和12. 30 亿元。